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バンク・オブ・アメリカ、カナダ経済は2026年に向けて依然として脆弱であると発表

カナダ経済は昨年後半に新たな緊張の兆候を示し、10月の小売売上高と生産量は減少し、労働市場の勢いは弱まると予想されている。最近の統計は一部に回復力があるにもかかわらず経済が依然として脆弱であることを強調しており、成長と貿易をめぐる不確実性により2026年にさらなる利下げの余地が生じる可能性があると付け加えた。

＊10月の小売売上高は前月比0.2%減少し、横ばい成長の予想を下回り、9月の修正値0.9%減に続きました。9業種のうち4業種が減少し、食品・飲料小売業が牽引しました。自動車を除く売上高は0.6%減少し、数量も0.6%減少しました。

＊カナダの10月の月次GDPは、9月の0.2%増から0.3%減となり、コンセンサス予想と一致した。財貨生産部門は0.7%減少した。これは製造業が1.5%減少したことが主因で、産業セクターの半数以上が縮小した。サービス部門の生産も、郵便労働者のストライキに関連した輸送および倉庫の混乱の影響を受け、落ち込んだ。

年率ベースでは、GDP成長率は9月の1%から0.4%に鈍化した。第3四半期のGDPは比較的堅調に見えたものの、10月のGDPの落ち込みは根底にある弱さを浮き彫りにしていると指摘した。速報値では、11月は0.1%と緩やかな成長が見込まれている。

＊不確実性が続く中、カナダ中銀は分裂

カナダ中銀の12月の政策会合議事録は、政策担当者らが次回の金利変更の時期と方向性について不透明感を抱いていることを示した。理事会は不確実性は依然として高いと述べ、今後発表される経済指標を経済見通しに照らして評価していくと強調した。

政策金利を数ヶ月間2.25%に据え置くと予想しているものの、経済の軟調な推移と貿易摩擦の不確実性（2026年7月に予定されているUSMCA（米国・メキシコ・カナダ）貿易協定の見直しを含む）が、追加緩和の道を開く可能性があると指摘した。同行は来年、4月と6月に分けて50ベーシスポイントの追加利下げが行われると予想している。

＊労働市場は冷え込む見通し

今後の見通しとして、11月の大幅な増加の後、12月の雇用者数は1万6,300人減少し、失業率は6.7%に上昇すると予想している。以前の予測ほど弱いものではないものの、バンク・オブ・アメリカは、予想される雇用減少は、2025年の終わりに近づくにつれて経済が緊張状態にあるという広範な兆候と一致すると述べている。

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