野村雅道の「ID為替分析」 nomura

米国9月の雇用統計解説

2025/11/20

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9月の米非農業部門雇用者数、11万9000人超えでFRBの利下げ判断が複雑化】

9月の米労働市場の予想外の回復が、来月の利下げの是非をめぐるFRBの判断を複雑化する。9月の非農業部門雇用者数は11万9000人増加し、エコノミスト予想の5万人を上回り、8月の改定値2万2000人を大幅に上回った。失業率は8月の4.3%から4.4%に上昇し、2021年以来の高水準となった。

この報告は、米連邦政府の記録的な閉鎖により公式データの発表が中断されて以来、労働統計局が発表する初の経済健全性指標。予想外に良好なデータは、FRBに対し性急な利下げに対して一貫して警告してきた連邦公開市場委員会のタカ派メンバーの立場を強化するものとなる。データ発表後、米国債利回りとドル指数はともに低下した。トランプ大統領はわたりFRBに利下げを迫ってきたものの、FRB内部には深刻な分裂が生じている。労働市場を支えるため12月の会合での追加利下げを主張する派閥と、インフレリスクの高まりを懸念する派閥。政府閉鎖はFRBの意思決定の難しさをさらに悪化させている。定期的な経済指標の発表が中断され、労働統計局は水曜日、閉鎖中のデータ収集停滞を理由に、10月の雇用統計を個別に発表せず、一部のデータは11月の統計に統合すると発表した。

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プロフィール

のむら・まさみち
野村雅道

個人投資家・FX湘南投資グループ代表
中京大学講師。1979年、東京大学教養学部卒。在学中は国際経済を研究しつつ野球部主将としても活躍。
法政大のエースだった元巨人の江川投手から3打数3安打した試合では敬遠を含む3四球も奪う。当時30年ぶりの4位躍進に貢献。
1979年、東京銀行(現三菱東京UFJ銀行)入行。NY支店に赴任後、伝説のディーラー・若林栄四氏の下で為替ディーラーとしてのスタートを切る。
1987年に米系銀行へ転出した後、欧州系銀行外国為替部市場部長などを経て現職
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