酒匂隆雄が語る「畢生の遊楽三昧」

酒匂隆雄(さこう・たかお)

酒匂・エフエックス・アドバイザリー代表
1970年に北海道大学を卒業後、国内外の主要銀行で為替ディーラーとして外国為替業務に従事。
その後1992年に、スイス・ユニオン銀行東京支店にファースト・バイス・プレジデントとして入行。
さらに1998年には、スイス銀行との合併に伴いUBS銀行となった同行の外国為替部長、東京支店長と歴任。
現在は、酒匂・エフエックス・アドバイザリーの代表、日本フォレックスクラブの名誉会員。

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菅さん、大丈夫?

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日曜日の日経新聞に"菅首相が財務省に対してドル・円を100円以下には行かせるなと言った。"と言う記事が掲載され、これが海外でも話題になり筆者のところにも照会が相次いだ。

ドル・円介入についての知識を持たない人はびっくりしたであろうが、筆者はあほくさいと一蹴した。
そもそもドル・円介入は日本政府・日本の財務省の一存では決められないし、こんな記事見たらバイデンさんきっと怒るに違いない。

我が国の最後のドル・円介入は2011年の東日本大震災の折に投資家が"我が国の機関投資家が海外の債権を処分してレパトリ(円への回帰)をする。"と言う間違った思惑で82円台からドルを売り浴びせて76円台まで急落した時に行われたが、あの時は日米政府共に"急激なドル安&円高進行は未曽有の天災に遭った日本経済にとってマイナスである。"との共通認識が有ったが、今は違う。

ドルは年初から対ユーロ、対豪ドルで約9%下落しているのに対して対円では約5%しか下落していない。

市場はバイデン政権が財政支出拡大を行い、FRB.が金融緩和姿勢を続ければドルが下がるのは自然であると解釈しており、ドル・円相場の100円と言うレベルは何の意味も持たない。
市場は2011年~2012年、安倍政権がアベノミクスを掲げて金利安&株高を演出する前は80円前後で安定していたことを忘れている。

そして筆者は2013年にドル・円相場が95円を上切った時にアメリカの政策当局者の一人が"100円を超えることは許さない。"と言った事を覚えている。
その後2015年には125円を超えるドル高&円安となったが、市場には"日銀が超金融緩和政策を続けているんだから円安進行は仕方ない。"と言う雰囲気が有った。
そして余り為替相場のレベルに関しての話は聞かれなくなった。

さて、いみじくも米財務省は先週16日、貿易で有利になるよう意図的に通貨を切り下げているとして、対米貿易黒字を膨らませるベトナムとスイスを「為替操作国」に認定した。2011年以来為替介入を実施していない我が国は為替操作国としては認定されてはいないが、依然として「監視リスト」に指定されている。
この様な状況で我が国がドル買い&円売り介入を行うことが出来ると菅首相が考えているのは滑稽としか思えない。

週末に行われた世論調査によると菅内閣の支持率が39%まで急落したらしい。
"Go to トラベル"への後手後手に回った対応や、我々には"大勢で集まるな。"と言っておきながら自分ではステーキ屋で仲良しがつるんで集まるとか、テレビ番組で"私がガースーです。"とお笑い芸人よりも下手なギャグで受けを狙うなど、どうも危うい。。

神奈川2区を地盤とする菅さんを神奈川県民として応援していたのだが、大丈夫かいな?

この人、直ぐに謝るから未だ可愛いところがある。
頑張って下さい!

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少々ドル高。

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今日のドル円はジリ高。
昨日日経新聞が菅首相がドル円相場を100円以下にさせないとの記事が出て慌て者がドルを買ったのかな?

今出先なので、明日詳しい事を書きます。

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立ち往生の思い出。

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関東では好天が続くが日本海側では大雪が降り、その影響で新潟県の関越自動車道で丸二日以上も車が立ち往生する状態が続いたらしい。

テレビのニュースで見たが、あれは切ないだろうなあ。

ガソリンさえ有ればエンジンを掛けておけば凍死はしないが腹は減るし、お手洗いにも行きたくなるだろうし、とんだ災難だ。

これに比べればどうってことはないが、筆者も東日本大震災の折に小田原市内の国道1号線で8時間以上立往生し、大変な目に遭ったことがある。

あれは2011年3月11日の午後3時少し前。
友人と御殿場でゴルフをやっていて、最終18番ホールのティー・グラウンドに立った途端に地震が襲ってきてゴルフ・カートがガタガタ揺れ始めた。
最初は二日酔いで頭がふらふらしているのかと思ったら通信関係の仕事をしていた同伴競技者が"これは大地震です。恐らく大変なことになっていると思うので、お先に失礼します。"と言ってクラブ・ハウスに向けて走って行った。

そんなに大変な事とは露知らず、残った3人でプレーを続けてクラブ・ハウスに戻ると停電している。
勿論、お風呂にも入れない。
どういう訳か(?)クレジット・カードの決済は問題なく終わり、帰ろうとしたら東名高速が不通になっていると言うので、箱根を超えて小田原経由で帰ることにした。
小田原までは何の問題も無かったが西湘バイパス(勿論不通になっている。)方向へ曲がる手前くらいから凄い渋滞になってしまい、全然前に進まない。
2時間くらいで100メートルも進まない。
その時に乗っていた車(NISMO 380RS.)にはテレビが付いていなくて、ラジオ以外の情報は全く手に入らず、宮城県沖で大地震が発生し大きな津波が襲ったと言う事以外は分からない。
止まっている時、小田原市の街頭放送で"津波の恐れがありますので至急高台に避難して下さい。"と繰り返し言っているのだが、"どうやって避難するんだよ。車を置いていくのか?いざとなりゃあ車の屋根にでも上るさ。"と一人で呟いていたが、家に帰って宮城での津波の惨状を目の当たりにして真っ青になった。

結局家に帰り着いたのは日が変わった翌日の午前2時過ぎ。
ゴルフ場を出てから10時間も掛った訳だ。

NISMO 380RS.は6速マニュアルで前の車が少しでも動くとニュートラルから1速に入れて発信せねばならず、それでなくとも重いクラッチを度々切るのに往生して左足が攣りそうになった。

腹は減るし、左足は攣り気味だし"ああ、どうしよう?"と思っていたら、たまたま隣で同じ様にスタックしていた赤い軽乗用車のおばさんグループがミカンとアンパンを差し出して、"お腹空いたでしょ?どうぞ食べて下さい。"と言ってくれた。
凄く有り難かったが、満足にお礼をしたかどうかはよく覚えていない。
あの時は有り難う御座いました。

立往生している間ラジオは聴けていたので関東地方での人的被害は殆ど無い事は分かっていた。

勿論電話は通じず、家族とも連絡は取れなかったのだが午後10時頃にメールが繋がった。

-俺のワイン、大丈夫だったか?
-私の事より真っ先にワインの方が心配な訳?
-ラジオを聴いていて横浜は大丈夫だって分かっていたよ。
-大丈夫じゃないわよ。ずっと停電していて怖かったんだから。
-良いから、何時なるか分からんが帰ったら飯食うぞ。

返事は無かったが、ちゃんと食事の用意はしてあった..

テレビ中継で津波の惨状を見ていて、小田原で立ち往生している時に本当に津波が襲ってきていたらと思うと身震いがした。

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ドル安。

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ドル安が続いている。

主要通貨の年初と昨日のニューヨーク市場の終値を比べてみると、

 

      ユーロ・ドル ポンド・ドル 豪ドル・ドル

1月2日   1.1171 1.3135 0.6697

12月17日 1.2270 1.3580 0.7627

   +9.8% +3.4% +13.9%

EU.からの離脱問題で揺れる英国のポンドは年初から3.4%の上昇(ドルの下落)に留まっているが、ユーロは9.8%、豪ドルは13.9%上昇している。

ドル・円相場は年初108.54、昨日が103.07で約5%ドル安&円高となっているが、ポンド以外の通貨と比べるとドル安の度合いは低い。

年末と言う事で来年の相場予想が出始めているが、米系証券・銀行の予想は殆どがドル安で、凡そ15~20%のドル安進行を見る会社が多い。

その背景はバイデン新政権の大規模財政支出とFRB.による金融緩和継続への期待で、政府による債券発行で市場に金が余り、それが株式市場に流れて株価は上昇、為替市場では売られてドル安に繋がると見ている様である。

既にニューヨーク株式市場の3指数は連日最高値を更新し、ビットコインなどの仮想通貨も高騰している。

もし彼らの予想通りにドルが対円でも15~20%下落するとドル・円相場は88円~82円と空恐ろしいレベルに達する事になる。

空恐ろしいと言ったが、実は安倍内閣が発足してアベノミクスで金利安と株価高を演出するまでは2011~2012年までの2年間は75円~85円でドル安&円高で安定していたことを忘れてしまっている。

20201218_01.png

特にここ数年は105円~115円のドル高&円安に目が慣れてしまっているので、100円割れのドル安&円高は中々ピンと来ない人が多いのが実情だ。

面白いことにドル安が進むであろうと読んでいるシカゴ・IMM.の投機筋は約58億ドル相当のドル売り&円買いのポジションを持ち、ドルは下がらないと読んでいる我が国の個人投資家は約38億ドル相当のドル買い&円売りポジションを持っている。

20201218_02.png

20201218_03.png

米系証券・銀行の予想通りにドルが下がればシカゴ・IMM.の投機筋は利益を上げることが出来るが、我が国の個人投資家は損失を被る。

我が国の個人投資家が損失を回避する為には保有しているドルを売らなければならない。

只、今年の3月のコロナ・ショックの時にひと月の間に101円台から111円台まで急回復した記憶が有るので、ドルの下落リスクに対して高を括っている節がある。

上のチャートの黒い線が下がると(ドルが下がると)赤い線も下げている(ドルの買い持ち額を増やしている。)のが良く分かるが、彼らはドルが下がるとともに逆張りを行ってドルを買い下がっている。

相場が反転上昇すれば万々歳なのだがこのまま下がっていくと損失がどんどん膨らんでしまうので、あるレベルでタオルを投げて損切りを強いられる危険性が有る。

先ずは昨日一瞬切れた103円、次は今年の安値の101.17辺りがキーのレベルなのだろうか?

 

年末・年始は市場参加者数が減り、市場の流動性が低下するので思わぬ動きに注意致しましょう!

 

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オンライン・セミナー。

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昨晩、トレード・トレード社さんからエルビス・川口さんとオンライン・セミナーを行った。

何時もは年二回、赤坂のアークヒルズクラブでお客様をお呼びして盛大に行うのだが、今年はコロナのせいでオンラインでの開催となった。

川口さんが司会・進行役で金融・社会情勢の今年の総括や、来年の為替と株の見通しなどを話した。

途中からはワインを飲みながらの対談となり、あっと言う間の1時間であった。

20201217_seminar.jpg

会場に着くと何だか赤い物が二つ置いており、嫌な予感がしたがそれが的中して二人ともサンタ・クロースの衣装を付けての対談となった。

まああんなもの、最初はこっぱずかしいがワインでも少し入ればどうってことはない。

為替に関してはちょいと過激な個人的意見を述べたが、ご勘弁頂きたい。

You Tubeを通して行ったので後からでも見られるのではないのか?

 

ご興味が有りましたら、是非どうぞ。



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